货币政策、金融发展水平与债务融资成本

作者：赵建华; 宋金; 夏越冰; 陈艳青; 王雨鹏; 慎少东

来源：投资研究, 2020, 39(04): 65-76.

• 货币政策
• 金融发展水平
• 制造业企业
• 债务融资成本

本文以我国2012-2017年A股上市制造业企业为样本,研究了货币政策波动和区域金融发展水平对企业债务融资成本的影响。研究发现:(1)在货币政策从紧时期,制造业企业承担的债务融资成本显著提高。相对于国有制造业企业,非国有制造业企业承担的债务融资成本显著更高。(2)区域金融发展水平提升能够有效降低制造业企业的债务融资成本,并且这种作用在非国有制造业企业中更加显著。(3)金融发展水平提升缓解了企业的融资约束现象。金融发展水平高的地区,公司受到的融资约束相对小;金融发展水平较低的地区,公司受到的融资约束相对较大。进而提出了相应的建议。