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摘要
股权质押给股东、上市公司带来融资便利的同时，也带来了许多风险和隐患。本文采用Logit回归分析法对股权质押、管理层激励及债券违约进行实证分析，发现高股权质押比例、多人股权质押、连续股权质押将增加公司的债券违约风险，即股权质押行为将显著提高债券违约风险。分析还发现，股权质押所得资金的用途也会影响公司的债券违约风险，当股权质押所得资金用途为资金担保类时，公司债券违约风险变大。进一步研究发现，管理层激励在股权质押和债券违约之间发挥了调节效应，且股权激励效果强于薪酬激励效果。文章最后根据研究假设从三个方面提出了针对性建议，以期降低股权质押公司债券违约风险，进一步发挥管理层激励的作用。
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