影子银行、投融资期限错配与企业财务风险

作者：李香花; 刘振宇; 王敏

来源：现代财经(天津财经大学学报), 2021, 41(05): 33-46.

DOI：10.19559/j.cnki.12-1387.2021.05.004

• 影子银行
• 债务融资
• 投融资期限错配
• 财务风险

本文以中国上市公司2012-2018年数据为样本,基于投融资期限错配的中介效应视角,实证检验了影子银行规模对企业财务风险的影响。研究结果表明,影子银行规模与企业财务风险显著正相关,投融资期限错配在两者之间发挥部分中介效应。拓展性检验发现,市场化进程水平高的地区,影子银行规模对企业财务风险的影响正向显著,投融资期限错配发挥部分中介效应,而市场化进程水平较低地区影子银行规模对企业财务风险影响不显著;投融资期限错配在国有企业发挥完全中介效应,而在民营企业发挥部分中介效应。本文丰富了影子银行发展经济后果相关文献,有助于反思2008年以来影子银行的蓬勃发展对实体经济的影响及传导机制,为完善金融监管体系,规范资本市场提供经验证据。