以2007—2021年间中国A股上市公司为样本，深入考察多个大股东对高管超额薪酬的影响及其作用机制。研究发现：与单一大股东的公司相比，多个大股东公司的高管超额薪酬水平更高；其他大股东数量越多、持股比例越高，高管超额薪酬水平越高；较高的审计质量和较多的机构投资者持股均能有效抑制多个大股东与高管超额薪酬之间的正向关系。机制检验表明，多个大股东的监督效率下降，使管理层权力得以扩张，进而提高了高管超额薪酬水平。
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