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摘要
近年来我国债券违约事件频发,我国评级机构的评级公信力受到了诸多质疑。本文基于中国信用债市场的违约事件,并选取了2014年至2019年国内以发行人付费模式运作的评级机构已评债券的相关信息,研究发现:债券违约事件发生后,涉事评级机构对债券的发行评级采用高估的评级方法,而对于存续债券的跟踪评级采用保守的评级方法;评级机构因卷入已评债券违约事件且虚增发行评级的投机取巧行为会对评级机构公信力造成负面影响并导致评级产品的市场认可度受到削弱,具体表现为债券违约事件发生后,涉事评级机构的市场份额会显著下降且虚增发行评级的机会主义行为无法抵消所评债券违约的负面影响;涉事评级机构所评债券违约数量越多,则新发行债券融资成本会上升但评级机构专业的评级信息对降低债券发行成本的作用依旧存在,债券违约对信用评级在债券融资成本上具有负向调节作用。
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