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摘要
财务杠杆影响企业的流动性，对企业创新造成一定的影响。基于上市公司的微观数据，运用逐步回归法探讨了财务杠杆和企业创新之间的关系，并研究财政补贴在两者之间的调节作用，研究结果表明：财务杠杆与企业创新之间存在显著的反向关系；财政补贴在财务杠杆与企业创新之间存在反向调节作用，并且财政补贴在不同水平下调节作用的大小也不相同。为进一步探讨企业财务杠杆和财政补贴对企业的异质性影响，按产权性质将样本进行分组研究，结果发现：相比民营企业，国有企业的财政补贴对创新有更强的促进作用；民营企业的债务更容易抑制创新。
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单位山东财经大学
