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摘要
以97家建筑企业2006-2015年的数据为研究样本,通过固定效应的线性多元回归分析发现:行业成长性对企业营运资本管理政策有显著的正向作用,行业竞争性对营运资本管理政策有显著的负向作用。行业的成长性和竞争性能显著减弱企业性质对营运资本管理政策的负向作用而显著增加销售波动的负向作用。因此,企业在制定营运资本管理政策时,不仅应该考虑企业的内部因素,也要考虑行业当时的成长性和竞争性对它的影响。企业属于高速发展的行业,最好采用稳健甚至保守的营运资本管理政策;企业属于竞争性较强的行业,则最好采用激进的营运资本管理政策。另外,随着行业的发展和市场化进程的加快,市场日渐趋向完全竞争的状态,国有企业的寡头效应在减弱。因此企业性质对营运资本管理政策的作用在减弱,在这样的行业环境下,销售波动的作用却变大了。
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单位上海理工大学; 中国商飞上海飞机客户服务有限公司
