货币同盟、全球化与经济周期协同性——最优货币区标准“内生性假说”的检验与解释

作者：张军; 于晓宇^*

来源：国际金融研究, 2019, (05): 45-54.

DOI：10.16475/j.cnki.1006-1029.2019.05.005

• 货币同盟
• 经济周期协同性
• 全球化
• 联立方程模型

本文构建包含货币同盟、全球化以及经济周期协同性内在逻辑关系的联立方程模型,在此基础上,检验了最优货币区标准"内生性假说",并进一步立足经济全球化的三个视角(国际贸易、外商直接投资、产业分工)探究了内生性的来源渠道。研究结果显示,货币同盟的建立显著提高了成员国经济周期的协同性,经济周期的趋同也增加了成员国建立货币同盟的可能性,经济周期协同性标准的"内生性假说"得到验证。对内生源泉的检验发现,货币同盟会同时通过国际贸易、FDI和产业分工三种渠道对经济周期协同性产生间接促进机制,它们共同构成内生性的来源渠道。此外,本文还发现,经济周期协同性标准的"自我强化"效应在核心成员国内部明显更大。本文的研究有益补充了内生最优货币区理论的研究前沿,为中国未来进一步深化区域货币合作提供了有益的政策启示。

• 单位
  东北财经大学; 上海财经大学