中国上市金融机构系统性风险度量方法比较研究

作者：欧阳资生; 杨希特^*

来源：金融发展研究, 2020, (10): 13-19.

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2020.10.002

• 系统性风险
• 条件在险值
• 边际期望损失
• SRISK
• 金融巨灾风险指标
• 中国CISS指数

本文采用条件在险值CoVaR、边际期望损失MES、金融巨灾风险指标Catfin、SRISK、中国CISS指数,研究了我国44家上市金融机构的系统性金融风险溢出效应及不同时段的演变特征,并比较五种系统性金融风险测度指标在我国的适用性。研究发现:(1)银行、保险和证券的MES和SRISK依次递增;证券、保险和银行的CoVaR依次递增;保险、证券和银行的Catfin依次递减;不同度量方法得到的结果有一定的差异。(2) CoVaR、MES、Catfin和中国CISS具有明显的周期性,其在危机时期风险较高,危机过后呈现向下趋势。(3)中国SRISK自金融危机以来一直呈上升趋势,且银行积累的风险比任何其他金融机构都多。总体来看,一旦发生严重金融危机,银行可能承受最大的资本缺口,而证券公司将承受更大比例的短期损失,从而面临更高的风险。

• 单位
  湖南工商大学