中国上市银行A股规模异象及表现特征

作者：王萌

来源：东北财经大学学报, 2019, (05): 75-82.

DOI：10.19653/j.cnki.dbcjdxxb.2019.05.010

• 上市银行
• 规模异象
• 异常收益
• 组合价差法

Gandhi和Lustig选取美国上市银行股的数据,对其规模与收益的关系进行研究,称之为规模异象。本文采用组合价差法,考察中国上市银行A股规模异象及表现特征。结果显示,中国上市银行A股存在显著的规模异象,即大规模银行相对于小规模银行具有显著的高收益、低风险特征,这与美国股票市场中银行规模异象正好相反;这种规模异象是一种短期行为,规模套利组合在持有期达到12个月时其获利能力消失;规模套利组合收益显示出较强的时变特征,原因在于小规模银行组合收益的波动性较大。

• 单位
  东北财经大学; 金融学院