股权融资是一种灵活、低成本的融资手段，目前已被上市公司和股东在资本市场中普遍采用。但是，近年来，股权质押“暴雷”事件时有发生。为探究控股股东股权质押对企业非投资效率的影响，以2010—2019年的A股上市公司为研究样本进行实证检验。研究结果表明，存在控股股东股权质押的上市公司的非效率投资程度显著更高。进一步地，将存在控股股东股权质押的样本按照质押所得资金流向分组，回归结果表明，控股股东股权质押的比例对企业非效率投资的影响因资金流向的不同而存在差异。
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