以疫情“封城”时间为分界点，采用ARMA-EGARCH-Vine Copula模型分阶段研究金砖国家股票指数间的相关结构.在此基础上，通过CoVaR刻画风险溢出强度.结果表明，疫情冲击下以非对称Copula函数为主，各股市间相关系数明显上升，市场之间协同运动增强，一个金融市场的尾部波动更容易引起其他金融市场的波动，从而造成风险传染.根据Vine-Copula函数拟合的CoVaR序列对控制金融系统风险有一定的指导意义.
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