煤炭:悲观渐逝 估值提升

来源：股市动态分析, 2018, (19): 41.

<正>投资要点1、煤价将维持高位。2、板块估值有优势。行业的供给侧改革已从单纯的去产能变化为优化产能结构,即通过减量置换增加优质产能的比重,政策目标从去产能的静态数量目标逐步深入到动态均衡及结构的优化,供给侧改革进入新阶段。在这种政策导向下,煤炭行业集中度在提升,新增产能释放会持续推进,但由于产能进退的区域不平衡,有效供给出现结构性矛盾的概率在增加。2017年以来由于产能置换矿井集中投产的较多,导致今年供给增速有所加快,预计产量增速在3%～4%,但2019年增速大概率会下滑。