巴西货币危机预警与经济危机——兼论中巴经贸合作的风险规避

作者：张若希; 王飞

来源：拉丁美洲研究, 2017, 39(02): 60-156.

• 巴西
• 货币危机
• 危机预警
• EMP指数
• KLR模型
• 中巴经贸合作

巴西历史上曾饱受经济危机和金融危机折磨。2015年以来巴西发生了连续两年负增长的经济危机,而巴西货币雷亚尔进入贬值区间、汇率连续两年大幅波动似乎预示了此次经济危机。中国和巴西的经贸合作进入贸易和投资双轮驱动阶段,雷亚尔币值的稳定对中巴经贸关系有着重大影响。本文采用KLR信号模型,依据1988—2015年巴西月度经济变量指标数据,通过设定"正常值"和"阈值"观察指标的异常波动,对指标在监测时间段内的异常波动与货币危机预警联系起来,从而建立了一个具有巴西特点的早期货币危机预警系统。分析结果表明,在选取的15个经济预测指标中,有14个被证明具有良好的预测能力,其中,实际利率差、实际利率和M2/国际储备是最有效的监测指标。中巴两国未来的经贸合作应充分考虑汇率因素在贸易和投资中的影响,而建立早期货币危机预警系统、助推人民币国际化是进行风险规避的有效手段。

• 单位
  首都经济贸易大学; 中国社会科学院; 金融学院