定向增发中的机构投资者:别具慧眼还是虚张声势

作者：范洪辰; 李思飞

来源：金融评论, 2016, 8(06): 80-123.

• 机构投资者
• 定向增发
• 长期表现

机构投资者是资本市场的重要参与者,国内外学术界对其投资能力一直存在争议。通过对定向增发后长期市场表现进行分析,是研究机构投资者的投资能力的一个准确而有效的方法。本文选取2006-2012年7年间我国资本市场实施定向增发的A股上市公司为研究样本,通过分组检验和回归分析,对机构投资者在定向增发领域的投资表现进行了实证研究。结果表明,我国上市公司定向增发后的长期市场表现与市场平均水平持平,但是机构增持股票的市场表现比减持股票差,说明机构投资者并不具有强于其他投资者的投资能力,甚至略逊于其他投资者。此外,研究还表明投资者情绪和大股东是否参与增发是影响机构投资者投资决策的重要因素。

• 单位
  吉林大学; 北京外国语大学