直接融资、间接融资与经济增长——基于中国季度数据的实证研究

作者：何宗樾; 宋旭光

来源：云南财经大学学报, 2019, 35(11): 40-48.

DOI：10.16537/j.cnki.jynufe.000503

• 直接融资
• 间接融资
• 经济增长
• MS-VAR模型

以1993—2018年的中国季度数据为样本,采用MS-VAR模型,着重考察了直接融资、间接融资对经济增长的影响机理。研究表明:从长期来看,直接融资、间接融资对经济增长有显著的正向影响,且直接融资占比越高,金融结构的市场导向越强,对经济增长的带动能力越大。进一步基于MSIAH(2)-VAR(2)模型和脉冲响应的结果显示,金融发展对经济促进作用的强度存在时间结构特征。特别是在金融发展的扩张期,相较于间接融资,直接融资对经济增长的作用更强。因此,深刻理解金融发展与实体经济的关系,对于进一步优化金融结构,提升金融资源配置效率具有重要的现实意义。

• 单位
  北京师范大学; 北京工业大学