本文以我国2001-2008年制造业上市公司的数据考察产品市场竞争对股利政策的关系。研究发现:产品市场竞争程度与股利支付水平呈正相关关系,基本符合产品市场竞争与股利政策结果模型的预期。这一结论对于在投资者法律保护比较差与代理问题比较严重制度环境下的投资者决策具有启发意义,即公司内部治理结构在很大程度上内生于公司所处的市场环境,产品市场竞争是一个有效的行业治理机制,能驱使管理层支付股利给外部投资者。
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