城投债不同于地方政府财政负债,其风险主要取决于债务增长规模与产出增长规模的对比,因此本文运用DEA模型和Malmquist指数测算城投债投资效率和经济增长效率来分析城投债风险。结果表明:城投债产出绩效水平存在较大提升空间,且呈现较明显的地区差异性,债务管理水平对于债务绩效有显著正面影响。由此,本文提出以下建议:将防范城投债的风险重心落在关注城投债产出;根据城投债产出效率实行不同的风险防范政策;提高城投公司市场化管理水平。
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