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摘要
随着金融市场的逐步开放，国际金融市场一体化的程度大大提高。对于股市中投资者来说，他们需要通过市场中的现象来掌握住股市的变化趋势，特别是要充分了解影响股票收益率的因素，以便给股民们的理性投资提供良好的指导意义。而对于能源企业，他们与原油市场的联系十分紧密。鉴于此，本文采用分位数回归模型测度油价与我国股市不同板块之间的联动性关系以分析油价变动对股市的影响。研究表明：油价对创业板和中小板的冲击更加显著，对上证综指的冲击最小，深证综指次之；油价与股市之间的联动性呈先下降后上升的趋势，在5%的低分位点，两个市场间冲击的显著性最大；在95%的分位点处，油价对股市四个板块的冲击均不显著。此外，还用OLS回归结果与分位数回归结果进行对比分析，结果证明后者更适用于分析不同市场间的联动关系。本文的实证结果为投资者、政策制定者、企业管理者的决策行为提供了有效的经验支持。
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单位南京审计大学; 金融学院
