科研之友
微信
新浪微博
Facebook
分享链接
摘要
基于2007-2016年中国上市公司的相关数据，主要研究了公司管理层是否会利用市场的错误定价，捕捉市场时机来进行股债融资选择。实证结果表明，在控制外部融资水平和企业投资活动的前提下，使用盈利公告日收益和分析师预测误差能较好地检验市场择时假说。具体来说，当公司股权融资率越高时，股票的盈利公告收益率越低且分析师对长期收益率的预测误差也更大，验证了市场择时假说。进一步控制研发支出后，对公司未来一年股票收益与股权融资率的相关关系进行检验时，也发现了符合市场择时假说的证据。
-
单位山东商业职业技术学院
