信息透明度、地理区位与公司并购目标选择

作者：孙烨; 王天童^*

来源：吉林大学社会科学学报, 2020, 60(02): 98-221.

DOI：10.15939/j.jujsse.2020.02.jj3

• 信息透明度
• 并购目标选择
• 信息不对称
• 地理区位

为分析公司并购目标选择的信息作用机制和边界条件,构建控制权市场的三元信息不对称分析结构,使用2009—2018年中国A股上市公司被并购及未被并购的随机配对研究样本,基于Logistic计量模型进行实证检验。研究发现,上市公司信息透明度对其成为并购目标的可能性存在负向影响,高声誉财务顾问地域重叠加强该影响,航空枢纽距离减弱该影响。研究结果表明,控制权市场存在低信息透明度公司清理机制;信息透明度通过资本市场资产定价、经营管理水平信号以及私有信息含量作用于并购目标选择,地理区位因素通过加强信息流动、降低信息成本缓解交易双方的信息不对称水平。