汇率稳定能否促进跨境金融资产投资

作者：王伟; 谭娜^*; 王建玲

来源：国际金融研究, 2020, (12): 43-53.

DOI：10.16475/j.cnki.1006-1029.2020.12.005

• 汇率稳定
• 跨境金融资产
• 引力模型

本文运用引力模型探讨双边汇率波动对跨境直接投资(FDI)、国际资产组合投资(FPI)以及银行资产的影响,检验汇率稳定能否促进双边金融资产交易。研究发现,双边汇率波动显著降低两国之间的FDI、股权类FPI、长期债券类FPI、短期债权类FPI以及国际银行贷款头寸,但对跨国银行东道国分支机构所在地贷款的影响不大。进一步研究显示,汇率波动对短期债券的影响最大,对对外直接投资的影响最小;资产流动性越强,受汇率波动的影响越大;不同期限的汇率波动的回归结果显示,双边FDI、FPI对长期汇率波动更敏感;投资母国与东道国汇率风险的增加均显著降低双边金融资产头寸;汇率波动以双边贸易为中介影响双边金融资产头寸。因此,保持汇率的相对稳定将有助于促进外部资产结构的调整,尤其有助于促进对外资产组合投资。

• 单位
  中山大学; 广东外语外贸大学