我国“隐性利率走廊”调控效果及启示

作者：王立元; 张炎涛

来源：金融会计, 2019, (11): 52-58.

• 隐形利率走廊
• 利率并轨
• 货币政策
• 金融市场

利率走廊调控是国际上主要央行较为通用的货币政策调控手段。我国2013年初创设常备借贷便利(SLF)并探索将SLF作为利率走廊上限,标志着开始进入"隐性利率走廊"1时期。在新利率调控阶段,可以观察到我国货币市场利率波动明显降低,央行7天逆回购利率对主要货币市场利率的引导作用明显增强,但也存在部分期限利率曾突破相应期限SLF利率或接近超额存款准备金利率下限的现象。本文结合主要国家隐性利率走廊调控的经验教训,分析了我国隐性利率调控效果,对当前市场中存在的几个误区进行针对性解释,并对下一步推进显性利率走廊调控提出建议。

• 单位
  中国人民银行调查统计司