企业环境信息表内确认和表外披露的价值相关性研究

作者：吉利; 魏静^*

来源：投资研究, 2022, 41(01): 32-56.

• 环境信息
• 价值相关性
• 表内确认
• 表外披露

环境退化已经成为中国日益关注的问题，近年来大多数公司显著提高了环境信息的披露程度。利益相关者是否关注企业的环境信息以及会做出怎样的反应？文章以中国2009-2016年重污染行业上市公司为样本，不仅探讨了是否确认或披露环境信息、确认或披露环境信息的程度对企业股价的影响，更进一步地，通过识别表内确认与表外披露两种不同的环境信息披露形式，探讨其对企业股价影响的差异，研究发现：（1）相比未确认或披露环境信息的企业，确认或披露环境信息具有价值相关性；（2）确认或披露环境信息的程度与企业股价负相关；（3）对于不同披露形式的环境信息，其价值相关性存在差异。具体地，表外披露的环境信息具有负价值相关性，但表内确认的环境信息具有正价值相关性。

• 单位
  财政部; 西南财经大学