以2013—2018年上市公司进行重大资产重组的并购事件为研究样本,采用文本挖掘方法对并购重组报告书进行中文分词并计算其语调,利用OLS回归研究了管理层语调与并购绩效之间的关系。研究结果显示,管理层语调越积极,短期并购市场绩效、长期并购市场绩效及长期并购财务绩效越好。经多种稳健性检验后,回归结果均不受影响。研究结论不仅丰富了并购重组报告书的文本分析研究,而且为缓解并购过程中的信息不对称程度、监管机构审查并购报告、维护资本市场健康运行提供了有力支撑。
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