处置效应是由投资者的认知错位所造成的非理性行为,投资者更加偏好出售已经产生浮盈的证券,而保留已经产生浮亏的证券。前景理论的"S"型的认知函数从效用函数方面有利地解释了投资者的处置效应行为。为了论证中国股票市场的处置效应,选取沪深300周价格指数来衡量股票价格的波动,股票账户每周期末投资者数量来描述投资者的投资行为,得出结论:2015年5月到2018年6月A股市场投资者处置效应较弱,存在羊群效应。
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