摘要

<正>在本身信贷和社融增速下行的信用收敛环境中,拉动中国经济的先决条件在于让地方政府“减负前行”,如何防范和化解地方可能出现的债务风险,同时支持基建和实体经济复苏成为当前债市的核心命题。随着疫情的发展和市场的变化,宏观与行业政策也在调控中转变。伴随经济修复和宏观杠杆率抬升,各方政策也在“围追堵截”,对金融和经济产生明显影响。整体来看,疫情后周期国内经济基本面走向修复,