基于动态面板GMM方法,利用2009—2016年的中国省际面板数据从创新效率和研发投入角度实证考察了不同金融结构下的技术创新效应。研究结果表明:信贷市场发展对创新效率存在着显著的倒U形的影响,而资本市场发展对创新效率存在着显著的正U形的影响,而大部分样本地区的信贷市场和资本市场发展水平均处在拐点左侧。并且信贷市场和资本市场的发展均会强化研发资本投入创新效应,而资本市场的强化作用更加明显。进一步的稳健性检验也得出相同结论。因此,进一步协同发展信贷市场和资本市场对创新能力的提升有着重要作用。
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