文章采用实证研究考察了公司内部控制、外部审计和非效率投资行为之间的关系。实证结果发现，高质量的内部控制和外部审计与管理层非效率投资行为之间存在负相关关系，高质量审计在内部控制与投资效率的关系中起着替代效应。进一步检验发现，这种效应在不同的外部环境下存在差异。这说明在高质量的审计样本中，内部控制降低非效率投资行为的作用有所减弱，对于低质量的审计样本，内部控制降低非效率投资行为作用将有所增加，两种外部治理机制对投资效率的共同影响会随着外部环境的影响有所不同。
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