信用风险缓释凭证如何降低实体企业债券融资成本

作者：贾瑞跃

来源：金融市场研究, 2023, (11): 37-43.

DOI：10.20134/j.cnki.fmr.2023.11.008

• 信用风险缓释凭证
• 金融衍生品
• 债券融资成本
• 债券利率

本文基于2018年信用风险缓释凭证政策性重启以来凭证参考实体发行的全部短期债券数据样本，构建计量模型考察了信用风险缓释凭证对实体企业债券融资成本的影响。研究结果表明，信用风险缓释凭证显著降低了实体企业债券融资成本，且信用风险缓释凭证对民营企业债券融资成本的降低效果明显优于国有企业，但这种效果呈不断降低趋势。政策层应积极鼓励各类市场主体参与凭证创设业务，引导信用风险缓释凭证创设资源向民营企业债券倾斜，进一步优化信用资源配置效率。