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摘要
股权质押纾困基金是在特殊背景下设立的短期应急金融救助资金，政府监管机构高度重视纾困基金在化解民营上市公司股权质押风险、纾解股权质押困境中的作用。本文分析了股权质押困境的形成机制，考察了股权质押纾困基金的运作模式及实施效果。研究发现：股权质押纾困基金确实能够“解救”民营上市公司，帮助其有效缓解质押困境；民营上市公司选择不同类型股权质押纾困基金的依据是融资成本与纾困双方的利益诉求；尽管股权型和债权型纾困基金均能有效缓解股权质押风险，但股权型纾困基金的作用更明显。本文研究丰富了纾困基金运作的经验证据，拓展了股权质押的研究视角，不仅有助于完善民营企业股权质押纾困体系，也有助于推动我国资本市场健康稳定发展。
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单位浙江工商大学杭州商学院
