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摘要
本文采用新的宏观经济政策评估方法——Rubin因果效应框架下的现代宏观经济政策评估方法，量化评估2007—2017年我国货币政策和宏观审慎双支柱调控框架对经济增长、物价稳定及金融稳定的影响。研究发现：(1)在宏观审慎政策保持中性的情况下，货币政策工具基本能实现管理总需求、调整产出的目标；货币政策主要通过调整货币供应量和信贷增速影响实体经济，但利率渠道的传导并不通畅。(2)在货币政策保持中性的情况下，宏观审慎政策也基本能实现调控金融稳定的目标，并对实体经济指标没有政策外溢影响。(3)货币政策和宏观审慎政策同时使用时，二者的同向组合可以进一步强化产出目标的实现，更快地完成调整产出的目标，但对金融稳定变量并没有政策效应的放大现象；货币政策和宏观审慎政策的同向组合减弱了单一货币政策对资本充足率和风险加权资产比例增长率的影响效应，其原因可能在于同向政策组合减弱了货币政策与银行风险承担水平的负相关关系。
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单位厦门大学; 山西财经大学
