领投人激励机制对股权众筹投资决策影响研究——以领投率为中介变量

作者：邓超; 包青青^*

来源：会计之友, 2019, (15): 102-109.

• 股权众筹
• 领投人
• 激励机制
• 投资决策

股权众筹日益发展,成为初创企业早期融资的重要渠道,其中"领投+跟投"模式更是在中国市场成为主流。研究领投人激励机制就股权众筹投资者决策的影响,对众筹平台制定合理的项目运行规则、融资方采取适当的激励机制以及投资者进行理性的投资决策等均有重要意义。文章选取京东东家及聚募股权众筹平台上的139个样本数据,利用OLS模型进行分析,发现领投人财务激励与声誉激励显著影响投资者投资决策,领投人管理费率和投资决策呈现倒U型关系,粉丝数较多的领投人更能刺激投资决策的发生,并且领投率部分中介了管理费率与粉丝数量对投资决策的影响。最后从领投人、投资者、股权众筹平台与融资方四个角度提出政策建议。