摘要

政府引导基金,作为一项重要的政策调控,具有良好的政策初衷,但其在实践中是否真正发挥作用值得学界关注。文章以重点扶持产业2011-2019年沪深A股上市公司为样本,分析了政府引导基金对企业投资行为的影响及作用机制。实证结果表明,政府引导基金能够引发重点产业过度投资,而且对国有企业、市场化程度低、被出具标准审计意见的企业、中西部地区的企业更有促进作用,进一步研究还发现政府引导基金可以通过缓解融资约束对企业过度投资产生影响。