不确定性下的政府债务风险管控研究：基于理论、规则和实践视角

作者：吉富星; 刘兆璋; 徐浩然

来源：财政研究, 2022, (12): 43-56.

DOI：10.19477/j.cnki.11-1077/f.2022.12.004

• 债务可持续性
• 财政规则
• 风险管控

在当前复杂严峻形势下，各国政府债务急剧攀升、风险凸显，有必要基于债务可持续性理论、各国财政规则和政策实践视角，探索不确定性下我国政府债务可持续性之道。从理论看，政府债务可持续性核心是偿付能力和流动性风险，但存在测度难和不确定性大的问题，因此需聚焦中长期杠杆稳态性、当期债务流动性和利息负担，既考虑经济增长、利率等因素，还要通过财政规则或政策等注入确定性。近年来，各国财政规则兼顾纪律性和灵活性，强调中期预算平衡和支出约束，但仍存在债务失控和不确定性风险。各国政府债务耐受性差异大，应从债务的流量、存量、治理等维度综合考察风险。我国则应前瞻性防范化解制度、结构和局部风险，从不确定性和动态跨期视角促进经济增长、确保中长期杠杆稳定性，完善财政规则、制度和政策等以注入确定性与灵活性，同时，优化债务管理制度和结构，提升风险对冲和治理能力。

• 单位
  中国社会科学院大学