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摘要
自2016年债券市场集中爆发违约以来，限制性条款在债券契约中的作用受到更多关注。本文以2016-2020年中国A股上市公司发行的公司债为样本，实证研究事件类限制性条款对公司债信用利差的影响。研究发现：(1)设置事件类限制性条款越多，信用利差越高。(2)债券发行人为国有企业或公司治理水平较高时，事件类限制性条款与债券信用利差间的正相关关系会有所减弱。债券发行人所处行业存在债券违约、债券发行时经济政策不确定越强或所处地区的市场化程度越低时，事件类限制性条款与债券信用利差间的正相关关系会有所加强。(3)事件类限制性条款的设置会降低公司未来价值，但能够帮助评级较低的公司提高债券发行成功率。本文研究结论不仅丰富了限制性条款经济后果及债券融资成本影响因素的研究，同时为监管部门进一步完善投资者保护条款设置提供实证支持。
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