近年来，在经济运行中，我国实体企业出现了一定的“脱实向虚”现象。本文从税费负担角度入手，分析了减税降费对实体企业“脱实向虚”的作用机理及其可能存在的传导机制，通过构建双向固定效应模型，以2012—2021年我国沪深A股非金融非房地产上市公司的数据进行实证分析，并引入市场竞争强度与融资约束的调节变量进行机制检验。实证分析发现，减税降费对我国实体企业“脱实向虚”产生了抑制作用，政策的具体实施效果在不同规模与不同行业之间存在一定差异，市场竞争强度与融资约束在其中发挥着正向调节作用。
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