地方政府债务风险的溢出效应逐渐受到广泛关注。本文基于2009-2015年的城投债和沪深A股上市公司数据，发现地方政府债务风险推升辖区内企业股价崩盘风险，并且对国有企业股价崩盘风险的影响更大，而地区营商环境可以缓解地方政府债务风险对企业股价崩盘风险的影响。本文的研究结论有助于更加全面地理解地方政府债务对微观企业和资本市场的影响，进而更有效地防范和化解系统性风险。
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