美国货币政策转变对全球经济体的溢出效应因时而异，并受到国家经济基本面多种因素影响。选取金砖国家2000年至2021年第2季度的面板数据，构建TVP-VAR模型，分析美联储加息的溢出效应，从金融变量和经济变量两个维度比较溢出效应程度，实证检验美联储加息政策对金砖五国的影响。研究表明：美联储加息对金砖五国经济具有显著的溢出效应，且存在时变特征和结构性变动；美联储加息对金砖五国金融变量的冲击相对经济变量更为明显。
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