根据2006年1月至2021年12月的月度数据，文章探究了全球流动性、国际航运和大宗商品三者间时变性的互动关系，MSIH-VAR模型和TVP-SV-FAVAR模型实证结果表明：（1）全球流动性扩张会引起国际航运价格和大宗商品价格的上涨，而大宗商品价格和国际航运价格间存在负反馈调节机制。（2）三者间的影响存在顺周期特性:在经济增长时，影响变强，在经济衰退时，影响变弱。（3）疫情对航运供给的冲击、全球碳中和运动和全球流动性扩张是2021年全球发生剧烈通胀的原因。
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