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摘要
本文运用ACW(现金-现金流敏感性)模型，以中小民营上市企业2011～2020年的样本数据为研究对象，研究了普惠金融纾解民营企业融资约束的机理与效应，再从民营企业的科技含量、资产经营和生命周期3个异质性特征出发，进一步研究了这一纾解效应。结果发现:(1)民营企业融资约束普遍存在，普惠金融发展能较好地纾解融资约束;(2)科技含量低、重资产经营、成长期的企业，其融资约束较严重;科技含量高、轻资产经营、衰退期的企业，其纾解融资约束的效应更好;(3)加快数字金融规制、创新和发展，是破解民营企业融资约束的根本措施。该研究突破了传统金融模式，着眼于数字金融理念，对更好服务中小民营企业发展，提振实体经济，具有较大的理论和现实意义。
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