基于小波-高阶矩模型的投资组合策略——以国际原油市场为例

作者：朱鹏飞; 唐勇^*; 钟莉

来源：中国管理科学, 2020, 28(10): 24-35.

• 小波-高阶矩投资组合策略
• 集成方案
• 风险特征
• 国际原油市场

考虑到投资者异质性特征,将极大重叠离散小波变换方法与高阶矩投资组合框架相结合,提出小波-高阶矩投资组合模型,在此基础上提出频域视角下的高频尺度集成方案和时-频域视角下的全尺度集成方案,并遴选出合适的风险偏好特征改进模型,最后进行稳定性检验。基于国际原油市场数据,样本外检验结果表明:相较于对照组,大部分的小波-高阶矩投资组合策略均取得了更优的投资效果,其中集成部分表现最佳,且高频尺度集成方案侧重于提升收益,而全尺度集成方案侧重于降低波动;通过选择合适偏好高阶矩风险的特征,将会明显改善原始小波-高阶矩投资组合策略,且对两个集成方案改良效果最显著;稳健性检验证实了以上结论。

• 单位
  福州大学; 莆田学院