科研之友
微信
新浪微博
Facebook
分享链接
摘要
本文使用我国A股上市公司1994—2019年的季度样本数据,以金融周期为切入点,考察了信贷供给对企业资本结构动态调整的作用机理。研究表明,在金融周期正常期中信贷扩张对企业资本结构动态调整的作用机制与全样本一致,显著提升了其通过债务融资方式向上调整资本结构的速度,且在高成长性企业、国有企业和弱融资约束企业中较为显著。在金融周期繁荣期和衰退期中,信贷扩张在高成长性企业与低成长性企业、国有企业与非国有企业和强融资约束企业与弱融资约束企业之间呈现出差异化的作用机制。本文的研究为监管当局厘清不同行业不同时期下企业资本结构的演化机制和去杠杆政策的制定提供了参考。
-
单位金融学院; 西南财经大学
