金融周期、经济周期与资本流动

作者：乔宁宁

来源：金融发展评论, 2019, (03): 67-80.

DOI：10.19895/j.cnki.fdr.2019.03.008

• 金融周期
• 经济周期
• 资本流动

数次金融危机爆发促使经济学家更多地从金融周期角度审视当前全球经济形势。本文基于Borio (2014)提出的金融周期概念,系统测算了中国金融周期,并比较分析了金融周期与经济周期、资本流动之间的内在联系与区别。结果表明:第一,当前我国大概率处在金融周期收缩和经济周期下行的初步阶段,资本流动也达到了新周期的相对高点,极有可能向下扭转。第二,与经济周期、资本流动相比,我国金融周期具有持续时间更长、波动幅度更大的特征。第三,金融周期对经济周期具有不可忽略的重要影响,与资本流动也存在顺周期机制。第四,金融周期、经济周期与资本流动之间的相互影响机制存在明显的动态时变特征,并且有些传导机制在金融危机前后发生了结构性突变。

• 单位
  中国人民银行