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摘要
2008年中国航空工业发展过程中,当国内需求强劲,国际需求触底时,油价处于历史中等水平。并且全行业运力调控取得一定成效,行业景气度有一定的恢复。然而国内航空企业却因为全球金融危机的影响陷入经营困境,承担高额的债务负担,资不抵债。本文以D公司收购S公司为例,利用事件研究法以及主成分分析法,从短期和长期的角度研究D公司和S公司的并购对企业绩效的影响。研究结果表明:从短期来看,D公司合并后的盈利水平大幅改善,但是其运营能力有所下降;从中长期来看,D公司在并购后的盈利能力依旧稳步提升,而其偿债能力却遭遇恶化,营运能力呈现周期性波动的趋势。但由于航空行业拥有产品同质化和低边际成本的特点,因此并购事件尽管能够为航空企业带来绩效的提升,但其提升并不明显,无法扭转整体航空格局。
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