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摘要
现有文献中Nelson-Siegel模型大多将载荷因子λ提前固定为常数或作为待估静态参数，较少考虑载荷因子λ的时变化。本文基于得分驱动时变参数建模方法，在状态空间模型框架内考虑时变载荷因子λ，构建GAS-λ-DNS模型，并提取相应时变载荷因子。结果显示，时变载荷因子λ_t呈现出极强的波动性，同时与经济周期密切相关；将时变载荷因子λ_t应用于预测工业产出增速，发现载荷因子相比于传统宏观预测因子具有额外增量信息，引入λ_t可以显著提高模型预测精度。本文结论对Nelson-Siegel利率期限结构建模和宏观经济预测因子选取具有参考价值。
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