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摘要
基于协同理论和代理理论，利用我国A股上市公司2015年-2021年数据，构建Probit和logit模型实证检验管理层所有权与企业并购决策的关系。研究发现，管理层所有权增加了企业实施并购活动的可能性；进一步分析企业实施并购活动的经济后果，发现管理层所有权并没有协调股东与管理者的利益，在管理层所有权驱动下实施的并购活动虽然能在短期内提高会计业绩，但却并不能提高企业价值，管理层所有权作为高管股权报酬的一种形式并不能消除代理问题。因此，签订的薪酬合同应提高管理层薪酬与其业绩之间的关联度，保持合理的薪酬结构，要能激励管理层为增加股东财富而经营，防止其实施有损企业价值的并购活动。
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单位广州城建职业学院; 周口师范学院
