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摘要
控制权配置问题是影响民营企业发展的关键问题。根据2009—2018年深交所创业板与中小企业板上市公司数据,实证检验了创始人政治关联与民营企业的控制权配置关系,以及制度环境发挥的调节作用。研究发现:创始人政治关联对民营企业控制权配置存在显著正向影响,具体表现为随着政治关联层级增大而逐步加强。创始人政治关联形成的个人专用性资产有助于维持其上市公司实际控制人身份,也有利于强化对董事会的控制,但却会弱化对管理层的决策干预。同时,在制度环境较为宽松地区,二者之间的正相关关系将得到增强。进一步研究表明,创始人政治关联能通过促进控制权的合理配置提高企业创新绩效与财务绩效,进而提高企业价值。
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