产融结合、债务融资类型与投资效率

作者：李竹薇; 王晓姗; 黄赛梅; 杨倩倩

来源：投资研究, 2020, 39(09): 19-33.

• 债务治理
• 投资效率
• 产融结合
• 债务融资类型

以持股金融机构的实体经济企业为研究对象,使用固定效用面板模型,划分银行贷款、商业信用和公司债券三种债务融资类型,检验债务融资对非效率投资的治理效用,并进一步探索产融结合是否会弱化治理效果。结果表明,债务融资能有效约束企业的非效率投资行为,具有债务治理效用,分类后仅银行贷款的治理作用无效;上市公司持股金融机构会弱化债务治理效用,尤其弱化了后两种融资渠道的治理效果。因此,企业要更理智地看待产融结合。

• 单位
  大连理工大学; 经济管理学院