固定收益证券违约风险评价模型构建及扩展

作者：吴复成; 毕舟; 车鑫

来源：财会月刊, 2019, (10): 152-159.

DOI：10.19641/j.cnki.42-1290/f.2019.10.022

• 固定收益证券
• 违约风险评价
• Logit模型
• 财务指标
• 非财务指标

固定收益证券是各类金融机构资产的重要组成部分,固定收益证券的风险在于收益和本金能否按照约定收回,即证券发行人发生违约的风险。鉴于近几年国内债券市场违约事件频发,选取2014～2016年21家实质违约债券发行主体作为样本,构建债券发行主体违约风险评价模型,并基于非财务指标对模型进行扩展。研究结果显示:违约公司在资产规模、长期偿债能力、盈利能力方面与未违约公司存在显著差异;基于财务指标的Logit违约风险评价模型总体预测误差率为20%;基于行业、产权属性扩展的债券违约风险评价模型的有效性有所提高。